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    意債崩盤對沖基金遭遇業績滑鐵盧 有人火中取栗抄底

    [2018-10-11 03:32:31] 來源:本站 編輯:小編 點擊量:
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    導讀:本周二意大利國債因政府組閣失敗而閃電崩盤,不少被打得措手不及。據媒體報道,比爾·格羅斯所管理的旗艦基金——JanusHendersonGlobal無約束債券基金(規模21億美元)在周二當天凈值大跌3.41%,創下2014年5月以來的最大單日凈值跌幅。而且這只基金的前20大持倉里,并沒有意大利國債風險敞口。一位熟悉格羅斯投資策略的知情人士告訴記者,JanusHendersonG

      本周二意大利國債因政府組閣失敗而閃電崩盤,不少被打得措手不及。

      據媒體報道,比爾·格羅斯所管理的旗艦基金——Janus Henderson Global無約束債券基金(規模21億美元)在周二當天凈值大跌3.41%,創下2014年5月以來的最大單日凈值跌幅。

      而且這只基金的前20大持倉里,并沒有意大利國債風險敞口。

      一位熟悉格羅斯投資策略的知情人士告訴記者,Janus Henderson Global基金沒能躲過意大利國債閃電崩盤的沖擊,在于格羅斯認為歐洲央行會加快收緊貨幣政策步伐,因而押注德國國債收益率上漲(價格下跌)。但意大利國債崩盤引發大量資金涌入德國國債避險,令德債價格大幅上漲(收益率下跌),導致基金凈值大跌。

      但格羅斯并不是“最慘”的受害者。紐約對沖基金Field Street Capital Management 旗艦基金Global Investments因押注意大利債券價格上漲,導致5月虧損逾50%,一舉抹平基金前4個月約9.4%的正收益。

      “遭遇類似凈值巨虧的對沖基金不在少數。”上述知情人士分析。此前鑒于歐洲經濟持續復蘇,對沖基金押注意大利/德國國債收益率縮小,沒想到周二兩者收益率一度擴大至逾300個基點,創下2013年以來最高值。

      值得注意的是,也有部分對沖基金在周二逆勢抄底意大利國債火中取栗。

      “他們的策略很簡單,就是趁著收益率高企時逢低買入意大利國債,未來擇機高價轉賣給歐洲央行。”法興銀行策略分析師Marc-Henri Thoumin向記者表示。

      對沖基金業績滑鐵盧

      此前,幾乎沒有對沖基金將意大利政府組閣失敗與意大利國債價格大跌聯系起來,到意大利國債遭遇崩盤時,已來不及緊急止損。

      “周二開盤后,意大利2年期國債與10年期國債價格直線下跌,短短半小時內兩者收益率分別大漲150個、70個基點,突破2%與3%整數關口,根本沒有給對沖基金緊急平倉止損的機會。”Marc-Henri Thoumin透露。

      尤其是多數對沖基金鑒于歐洲經濟持續復蘇與通脹壓力回升,采用杠桿資金押注意大利/德國國債收益率收窄,進一步放大了凈值跌幅。比如Field Street Capital Management 旗艦基金利用5-10倍資金杠桿押注,兩者收益率利差每擴大1個基點,基金凈值將損失0.3-0.4個百分點。

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