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    廣發證券:今年賺錢比去年難,“折返跑行情”要做逆向投資

    [2018-10-11 08:30:52] 來源:本站 編輯:小編 點擊量:
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    導讀:“我們要在不確定的環境中尋找確定性的機會。”首席經濟學家沈明高在廣發證券2018年投資高峰論壇上表示,全球利率處在一個上行的長周期,這一點是相對確定的;在利率上行周期,中國的消費升級有很大的機會,這一點也是相對確定的。但就2018年整個市場環境而言,廣發證券宏觀首席分析師郭磊認為,“不會太差,但是賺錢比2017年難一些。”就股市而言,今年以來,上證綜指整體維持在3000點

      “我們要在不確定的環境中尋找確定性的機會。”首席經濟學家沈明高在廣發證券2018年投資高峰論壇上表示,全球利率處在一個上行的長周期,這一點是相對確定的;在利率上行周期,中國的消費升級有很大的機會,這一點也是相對確定的。

      但就2018年整個市場環境而言,廣發證券宏觀首席分析師郭磊認為,“不會太差,但是賺錢比2017年難一些。”

      就股市而言,今年以來,上證綜指整體維持在3000點以上,最高沖至3587.03點,此后急跌并走出震蕩行情,截至5月10日,累計下跌4.01%。

      “2018年A股是一個震蕩市,做交易不做趨勢,勇于做逆向投資。”廣發證券策略研究首席分析師戴康認為,當前面臨三個預期差糾偏,信用緊縮預期會得到緩和,寬松的狹義流動性會回歸中性,風險偏好分化會適度修正,因此上半年創業板更好,下半年主板更好。

      今年賺錢更難

      “最近,美國十年期國債收益率已經突破3%,我們認為今年有可能在3%-3.5%左右波動。”沈明高從制造業轉移的角度來解釋這一現象時稱,每當全球出現一次世界級的制造業轉移浪潮的時候,通常出現美國十年期國債收益率的拐點。

      從上個世紀初開始,制造業有三次世界級的大轉移,一次是從英國轉向美國,第二次從美國轉向德國、日本,包括亞洲四小龍,第三次從德國、日本轉向中國。對于第四次制造業轉移的浪潮,沈明高認為,已經開始,下一步是轉向東南亞國家,當從大國轉向小國的時候,未來的制造業的成本和通脹水平會上升,這是帶動全球新一輪利率上升的很重要的原因。

      “在利率上行的周期,對股市、債市通常是不利的,但是通脹上行的時候,兩個行業是獲益的,第一是消費,第二是能源。”沈明高表示,中國消費升級的確定性比較高,只有消費升級才能帶動制造業升級,但是要抓住幾個關鍵點,消費產品的正規化、標準化和可復制性。

      郭磊認為,中國制造業升級是中美發生貿易摩擦的主要原因之一,“焦點并不是貿易,而是技術和產業規則”。

      他同時稱,目前全球經濟增長的博弈性開始增強,政策基于底線思維做出微調,包括開始強調經濟增長的穩定性和協調性,開始強調貨幣政策要引導預期,開始強調未來要持續擴大內需,這是過去兩年沒有出現過的一些詞匯。

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