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    广发证券:今年赚钱比去年难,“折返跑行情”要做逆向投资

    [2018-10-11 08:30:52] 来源:本站 编辑:小编 点击量:
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    导读:“我们要在不确定的环境中寻找确定性的机会。”首席经济学家沈明高在广发证券2018年投资高峰论坛上表示,全球利率处在一个上行的长周期,这一点是相对确定的;在利率上行周期,中国的消费升级有很大的机会,这一点也是相对确定的。但就2018年整个市场环境而言,广发证券宏观首席分析师郭磊认为,“不会太差,但是赚钱比2017年难一些。?#26412;?#32929;市而言,今年以来,上证综指整体维持在3000点

      “我们要在不确定的环境中寻找确定性的机会。”首席经济学家沈明高在广发证券2018年投资高峰论坛上表示,全球利率处在一个上行的长周期,这一点是相对确定的;在利率上行周期,中国的消费升级有很大的机会,这一点也是相对确定的。

      但就2018年整个市场环境而言,广发证券宏观首席分析师郭磊认为,“不会太差,但是赚钱比2017年难一些。”

      就股市而言,今年以来,上证综指整体维持在3000点以上,最高冲至3587.03点,此后急跌并走出震荡行情,截至5月10日,累计下跌4.01%。

      “2018年A股是一个震?#35789;校?#20570;交易不做趋势,勇于做逆向投资。”广发证券策略研究首席分析师戴康认为,当前面临三个预期差纠偏,信用紧缩预期会得?#20132;?#21644;,宽松的狭义流动性会回归?#34892;裕?#39118;险偏好分化会适度修正,因此上半年创业板更好,下半年主板更好。

      今年赚钱更难

      “最近,美国十年期国债收益率已经突破3%,我们认为今年有可能在3%-3.5%左?#20063;?#21160;。”沈明高从制造业转移的角度来解释这一现象时称,?#24247;比?#29699;出现一次世界级的制造业转?#35780;?#28526;的时候,通常出现美国十年期国债收益率的拐点。

      从上个世纪初开始,制造业有三次世界级的大转移,一次是从英国转向美国,第二次?#29992;?#22269;转向德国、日本,包括亚洲四小龙,第三次从德国、日本转向中国。对于第四次制造业转移的浪潮,沈明高认为,已经开始,下一步是转向东南亚国家,当从大国转向小国的时候,未来的制造业的成本和通胀水平会上升,这是带动全球新一轮利率上升的很重要的原因。

      “在利率上行的周期,对股?#23567;?#20538;市通常是不利的,但是通胀上行的时候,两个行业是获益的,第一是消费,第二是能源。”沈明高表示,中国消费升级的确定性比较高,只有消费升级才能带动制造业升级,但是要抓住几个关键点,消费产?#36820;?#27491;规化、标准化和可复制性。

      郭磊认为,中国制造业升级是中美发生贸易摩擦的主要原因之一,“焦点并不是贸易,而是技术和产业规则”。

      他同时称,目前全球经济增长的博弈性开始增强,政策基于底线思维做出微调,包括开始?#24247;?#32463;济增长的稳定性和协调性,开始?#24247;?#36135;币政策要引导预期,开始?#24247;?#26410;来要?#20013;?#25193;大内需,这是过去两年没有出现过的一些词汇。

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